イーサリアムの「半減期」はいつ？Pectra・Fusakaで訪れる2025年末〜2026年初の供給シフト

イーサリアム（ETH）の半減期は、ビットコインのようなマイニング報酬の直接的な削減メカニズムとは異なり、ネットワークのアップグレードを通じて発行量を調整する形で実現されています。具体的には、2024年のDencunアップグレード以降、イーサリアムの新規発行量が大幅に減少しており、これを「半減期相当」と見なす声が多く、2025年以降のネットワーク動向が注目を集めています。この記事では、イーサリアムの半減期の仕組み、過去の変遷、今後の予定、そしてそれがもたらすネットワークの進化について詳しく解説します。

イーサリアム半減期とは何か

まず、イーサリアム半減期の基本を理解しましょう。ビットコインでは約4年ごとにマイニング報酬が半分になるイベントが半減期ですが、イーサリアムは2015年のローンチ当初からプルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行を計画しており、発行スケジュールが異なります。2022年のThe MergeによりPoSへ完全移行した後、新規発行量は年間約0.5%〜1%程度に抑えられ、EIP-1559による手数料焼却メカニズムが供給をさらに減少させています。

これにより、イーサリアムは実質的に「無限供給」から「デフレ的」な性質へ変化。Dencunアップグレード（2024年3月実施）でBlobトランザクションが導入され、レイヤー2ソリューションのコストが低下し、メイン-chainの手数料焼却が加速。結果として、2024年後半には発行量がネットでマイナス（デフレ）になる時期が生まれました。このような供給調整が、イーサリアム版「半減期」と呼ばれています。

コミュニティでは、Pectraアップグレード（2025年予定）が次のマイルストーンとされ、ここでステーキングの最低額が引き下げられたり、検証者参加が容易になることで、発行量コントロールがさらに洗練されると期待されています。こうした進化は、イーサリアムのスケーラビリティを高め、長期的なネットワークの健全性を支えています。

イーサリアムの過去のアップグレードと半減期相当イベント

イーサリアムの歴史を振り返ると、半減期相当の出来事は複数回発生しています。Londonアップグレード（2021年8月）でEIP-1559が導入され、ベース手数料の焼却が始まりました。この結果、2021年5月から11月にかけてETHの供給量が初めて減少。ピーク時には1日あたり数千ETHが焼却され、インフレ率が急低下しました。

さらに、The Merge（2022年9月）でPoWからPoSへ移行し、マイニング報酬がステーキング報酬に置き換わり、発行量が固定化。Shapellaアップグレード（2023年4月）でステーキングの解除が可能になり、流動性が向上。Dencun（2024年3月）ではProto-Danksharding（EIP-4844）が実装され、データ可用性層が強化され、ロールアップの効率が飛躍的に向上しました。

これらのアップグレードは、単なる技術改善ではなく、供給ダイナミクスの最適化を目的としています。例えば、Dencun後、レイヤー2のトランザクションが増加し、メインchainのガス消費が安定。結果、焼却量が増え、2024年後半のデフレ期を支えました。2025年のFusakaアップグレード（一部予測では12月頃実装予定）は、さらなるスケーリングを約束し、半減期的な供給減少を継続させるでしょう。

次のイーサリアム半減期相当イベントはいつ

イーサリアムの次の主要アップグレードとして注目されるのは、Pectra（Prague + Electra）です。開発者ロードマップによると、2025年前半から中盤にかけてテストネットで検証され、本実装は2025年後半〜2026年初頭が目安とされています。このアップグレードでは、EIP-7702によるアカウント抽象化の強化や、ステーキングの改善（例: 最大有効残高額の引き上げ）が予定され、発行量のさらなる抑制が期待されます。

一部の分析では、2026年1月頃にFusakaアップグレードが影響を及ぼすと指摘されており、これが半減期相当の転機になるとの声があります。Fusakaは実行層とコンセンサス層の統合を深め、ガス制限の拡張や検証者効率化を図るもので、ネットワークのスループット向上とともに、ステーキング参加者の増加が見込まれます。これにより、新規発行ETHに対する焼却の割合が高まり、実効供給率がさらに低下する可能性が高いです。

また、2026年はビットコインの半減期後1年目にあたり、市場全体のサイクル変動がイーサリアムに波及しやすい時期。機関投資家のETF流入や規制進展が、ネットワーク利用を促進し、半減期効果を増幅させるでしょう。開発者コミュニティのAll Core Developers Callでは、2025年末までにPectraのメインネット実装を目指す方針が確認されており、2026年が本格的な「ポスト半減期」フェーズの幕開けとなります。

半減期がイーサリアムネットワークに与える影響

半減期相当イベントは、イーサリアムのエコシステム全体を活性化します。まず、供給減少により希少性が高まり、長期保有者のインセンティブが増します。ステーキング参加率は現在30%超ですが、Pectraで最低ステーク額が32ETHから引き下げられれば、新規参加者が急増。報酬分配が効率化され、ネットワークセキュリティが強化されます。

レイヤー2エコシステム（Optimism, Arbitrum, Baseなど）も恩恵を受けます。Dencun後のBlob使用でL2手数料が90%低下し、DeFiやNFT、GameFiのTVL（Total Value Locked）が拡大。2025年のFusakaでさらにスケールすれば、1秒あたり数万トランザクションが可能になり、Web2並みのユーザー体験を実現します。

開発者視点では、Verifiable Delay Functions（VDF）の導入検討や、PeerDASのようなデータ共有改善が、分散性を高めます。これにより、イーサリアムは単なるスマートコントラクトプラットフォームから、グローバルな決済・計算基盤へ進化。企業採用（例: JP MorganのOnyx, ConsenSysのツール）も加速し、実世界資産（RWA）のトークン化が進むでしょう。

イーサリアムの技術的進化と将来のロードマップ

イーサリアムのロードマップは「The Surge」「The Scourge」「The Verge」「The Purge」「The Splurge」の5フェーズで構成され、半減期相当イベントはこれらを支えます。The SurgeではDencun/Pectraでスケーリングを、The Scourgeで単一署名ステートを減らしセキュリティ向上を、The Vergeでクライアント多様化を、The PurgeでEVM最適化を、The Splurgeで最終ビジョン達成を目指します。

2026年はThe Surgeの集大成期。Fusakaや後続アップグレードで、L1のデータスループットが向上し、L2とのシームレス連携が進みます。zkRollupsやOptimistic Rollupsの成熟により、プライバシー保護や高速決済が可能に。AI統合（例: ゼロ知識証明を使った機械学習）も視野に入り、イーサリアムは次世代インフラとして位置づけられます。

コミュニティガバナンスの進展も重要です。Ethereum Foundationの資金管理改革や、ロールアップ専用チェーンDAOの台頭が、分散型意思決定を促進。2026年までにステーキング率50%超を達成すれば、51%攻撃耐性が格段に向上します。

市場環境とイーサリアムのポジション

2026年の暗号資産市場は、機関投資家の本格参入期を迎えます。スポットETH ETFの承認（2024年米国で実現）により、伝統資産からの資金流入が続き、ネットワーク需要を押し上げます。Bitwiseの分析では、従来の4年サイクルが変化し、ETFフローや規制緩和が主導すると指摘。アイビーリーグ大学のエンドウメント投資も追い風です。

競合チェーン（Solanaなど）との差別化では、イーサリアムのセキュリティとデベロッパーエコシステムが強み。DeFi TVLの70%超を占め、Uniswap, Aaveなどのプロトコルが基盤を固めています。2026年はRWAやトークン化証券の爆発的成長が予想され、イーサリアムの役割が拡大します。

ステーキングと参加方法のポイント

半減期相当イベントを活かすには、ステーキングが有効です。ソロステーキング、プール（Lido, Rocket Pool）、L2ステーキングなど多様な選択肢があり、年利回り3-5%程度。Pectraで流動性ステーキングETF（LST）が進化し、初心者参加しやすくなります。リスク分散のため、複数プール活用やハードウェアウォレット使用を推奨します。

ガス最適化ツール（例: GasNow）やL2ブリッジ（Hop Protocol）を使えば、低コストでエコシステムに参加可能。2026年のアップグレードで、ステーキング報酬の再分配が公平化され、長期参加者のメリットが増します。