イーサリアム暴落の真相：DAO事件からETF流出まで、2025–26年の下落要因と回復のカギ

イーサリアム（ETH）は、ブロックチェーン技術の基盤として多くの人々に支持される暗号資産ですが、過去から現在にかけて価格の変動が激しく、時には急激な下落を経験してきました。この記事では、イーサリアムの価格暴落の背景を多角的に探りながら、その要因をわかりやすく解説します。暴落の理由を理解することで、市場のダイナミクスをより深く把握し、今後の動向を見極めるヒントを得られるでしょう。

イーサリアムの概要と価格変動の特徴

イーサリアムは、2015年に誕生したスマートコントラクト機能を備えたプラットフォームで、分散型アプリケーション（DApps）の開発に広く利用されています。この柔軟性が、イーサリアムの強みであり、多くのプロジェクトがその上で構築されています。しかし、価格はビットコインなどの他の暗号資産と連動しやすく、マクロ経済の影響を受けやすい特性を持っています。過去のデータを見ると、急上昇の後に調整局面を迎えるパターンが繰り返されており、これが投資家にとって学びの機会を提供しています。

例えば、2021年には大型アップデート「ロンドン」の実施により価格が上昇トレンドを形成しましたが、その後の市場全体の調整で下落に転じました。このような変動は、技術革新と外部環境のバランスが鍵を握っていることを示しています。暴落を単なるネガティブな出来事ではなく、市場の成熟過程として捉える視点が重要です。

過去の主な暴落事例とその教訓

2016年のThe DAO事件とその影響

イーサリアムの歴史で印象的な出来事の一つが、2016年のThe DAO事件です。このプロジェクトはコミュニティ主導の投資ファンドとして注目を集めていましたが、システムの脆弱性を悪用され、多額のETHが不正に移動しました。これにより、ネットワークの信頼性が揺らぎ、価格が急落しました。しかし、コミュニティの迅速な対応により、ハードフォークを実施して資金を回復させる道を選びました。この分岐によりイーサリアムとイーサリアムクラシックが生まれ、結果としてネットワークのセキュリティ強化が進みました。

この事件は、コードの監査とセキュリティの重要性を浮き彫りにし、以後の開発でより堅牢な仕組みが導入されるきっかけとなりました。暴落は一時的な痛手でしたが、長期的にはプラットフォームの進化を促すポジティブな転機となりました。

2018年の市場全体の下落と規制議論

2018年は、仮想通貨市場全体が厳しい局面を迎えました。年初に高値を記録した後、G20サミットでの規制議論が市場心理を冷やし、中国をはじめとする国々の新規発行規制が下落を加速させました。イーサリアムもビットコイン同様に影響を受け、価格が大幅に低下しました。この時期は、投機的な資金が市場から離脱した結果ですが、同時に健全な市場形成の基盤が築かれました。

規制の議論は、業界の透明性向上を促し、以降の法整備が進む原動力となりました。暴落を通じて、長期保有者の重要性が再認識され、市場の安定化に寄与しています。

2021年の中国規制と著名人発言の影響

2021年5月頃、中国政府のマイニング規制強化が市場に衝撃を与えました。マイニング活動の制限により、ハッシュレートが低下し、価格下落を招きました。また、イーロン・マスク氏のような影響力のある人物の発言がソーシャルメディアで拡散され、短期的な売り圧力を強めました。これらの要因が重なり、イーサリアムを含むアルトコインが大きく調整しました。

しかし、この出来事は分散化の必要性を強調し、PoS（Proof of Stake）への移行を加速させる要因となりました。マイニング依存からの脱却は、エネルギー効率の向上を実現し、持続可能な成長の道を開きました。

2025年以降の最近の暴落要因

マクロ経済の変動とインフレ圧力

2025年に入り、マクロ経済の悪化がイーサリアムの価格に影を落としました。高い関税政策によるインフレ促進と、金利引き下げの見通し不透明さが、リスク資産からの資金流出を招きました。仮想通貨市場は株式市場と連動しやすいため、こうした外部要因が直撃します。FRBのタカ派姿勢も市場全体の下落を後押ししました。

一方で、この調整は過熱感の解消に役立ち、新たな投資家の参入余地を生み出しています。経済サイクルの一部として捉え、長期的な視点を持つことが有効です。

取引所ハッキングとセキュリティ事件

2025年2月、海外大手取引所Bybitでハッキングが発生し、多額のETHが流出しました。これが市場の不安を煽り、一時的に価格が25万円台まで低下しました。しかし、迅速な対応と回復傾向が見られ、高値更新の兆しも現れました。このような事件は、業界全体のセキュリティ意識を高め、カストディサービスの改善を促しています。

ハッキング後の回復力は、イーサリアムのコミュニティの強靭さを証明しており、信頼回復の好例です。

ETF流出と清算ショックの連鎖

2026年1月頃の急落では、ETFからの資金流出とレバレッジポジションの強制清算が主な要因でした。主要アルトコインが連動して下落し、数億ドル規模の売り圧力が市場を圧迫しました。また、マイナー操作の疑いやステーブルコイン建てのショート増加が、需給バランスを歪めました。

これらのショックは市場構造の変化を反映しており、流動性の向上やリスク管理の進化を促す機会となっています。短期調整後の反発余地を探る上で、こうしたメカニズムの理解が役立ちます。

競合チェーンとの比較と技術的課題

イーサリアムはSolanaやCardanoなどの競合と比較され、ガス代の高さや処理速度の遅さが指摘されることがあります。ネットワーク混雑時、数千円から数万円のガス代が発生し、ユーザー体験を損なう場合があります。2025年の価格パフォーマンス低迷もこうした声につながりました。

しかし、Layer 2ソリューションの進展により、取引コストが60〜90％削減される兆候が見られます。これにより、ユーザー数とTVL（Total Value Locked）の増加が期待され、競争力強化の道が開けています。

暴落時のネットワーク安定性とセキュリティ

イタリア中央銀行の分析では、ETH価格暴落が決済インフラに与えるリスクが議論されています。報酬が運用コストを下回るとバリデータが停止する可能性や、経済的セキュリティ予算の縮小が懸念されます。しかし、51％攻撃のコストは数兆円規模を維持し、ターンリミットにより準備期間が必要なため、耐性は強固です。

このような設計は、暴落時でもネットワークの安定を確保し、信頼性を支えています。PoS移行後の進化が、長期的なセキュリティを保証する基盤です。

イーサリアムの回復力と将来の成長要因

アップグレードの効果とLayer 2の役割

Fusakaアップグレードをはじめとする技術更新が、市場にポジティブな影響を与えています。Layer 2の普及により、スケーラビリティが向上し、低コストで高速取引が可能になります。これがユーザー増加を呼び、TVLの拡大につながるでしょう。

2026年1月の小幅上昇は、こうした基盤強化の兆しを示しており、好調なスタートを切っています。

トークン化資産の急成長

イーサリアム上でのトークン化ゴールドが年初の10億ドルから40億ドル超へ急増しました。中央銀行や投資家の参入が加速し、このトレンドは独占状態を形成しています。実世界資産（RWA）のトークン化は、新たなユースケースを生み、プラットフォームの価値を高めます。

こうした成長は、暴落を上回るポテンシャルを示し、機関投資家の関心を集めています。

機関投資とETFの可能性

ETFへの資金流入再加速の兆候が見られ、2026年の反転が期待されます。ビットコインとの連動性を持ちつつ、独自のエコシステムが差別化要因です。規制環境の明確化が進む中、安定した資金流入が市場を支えます。

リスクオフ環境下でも、構造的な強みが回復を後押しします。

暴落から学ぶ市場の教訓

イーサリアムの暴落は、常に複合要因によるものです。マクロ経済、規制、技術的課題、外部事件が絡み合い、短期的な調整を生みます。しかし、各回の対応がネットワークを強化し、新たな成長フェーズへ導いてきました。需給バランスの歪みや清算ショックを理解することで、市場の回復パターンを予測しやすくなります。

ポジティブな視点として、暴落は過熱の是正と新規参入の機会を提供します。コミュニティの結束と開発者の努力が、持続的な進化を支えています。

イーサリアムのエコシステムの魅力

DeFi、NFT、GameFiなどの分野でイーサリアムはリーダーシップを発揮しています。暴落時でもこれらのアプリケーションが稼働を続け、ユーザー基盤を維持します。将来的に、AI統合やクロスチェーン互換性がさらに価値を高めるでしょう。

開発者コミュニティの活発さが、革新的なソリューションを生み出し続けています。

リスク管理のポイント

市場変動に備えるには、多角的な情報収集が不可欠です。マクロ指標の監視、技術アップデートの追跡、コミュニティ動向の把握が有効です。分散投資や長期視点が、変動を乗り越える鍵となります。

教育リソースを活用し、自己研鑽を積むことで、市場のプロフェッショナルへ成長できます。

まとめ

イーサリアムの暴落は、マクロ経済の変動、規制議論、セキュリティ事件、技術的課題などの複合要因によるもので、過去から現在にかけて繰り返されてきました。しかし、各回の対応がプラットフォームを強化し、Layer 2の進展やトークン化資産の成長などのポジティブな動きを生んでいます。これらの教訓を活かせば、市場のダイナミクスを理解し、将来の機会を捉えやすくなります。