イーサリアムがなぜ上がらないのか：Fusaka・Layer2・ステーキングで読み解く停滞と回復のシナリオ

イーサリアム（ETH）は、ブロックチェーン技術の基盤として長年注目を集めてきましたが、最近の市場では価格の上昇が停滞しているように見える状況が続いています。この記事では、そんなイーサリアムの現状を多角的に分析し、なぜ上昇が思うように進まないのかをポジティブな視点から探ります。背景にある技術進化や市場のダイナミクスを理解することで、将来への期待を高められる情報を提供します。

イーサリアムの現在の市場ポジション

イーサリアムはスマートコントラクトの先駆者として、DeFi（分散型金融）、NFT、ゲームなどのエコシステムを支えています。2025年を通じて、価格は変動を繰り返し、時には最高値近くまで到達したものの、安定した上昇トレンドを形成しにくい状況です。例えば、2025年8月に記録した高値から後退し、3,000ドルを下回る水準で推移する時期もありました。このような動きは、市場全体の調整局面や外部要因によるものです。しかし、これをチャンスと捉え、基盤強化の機会として活用する動きが活発化しています。

週足チャートでは上昇基調を維持しつつ、日足では下降トレンドが見られるケースが多く、短期的なボラティリティが高いのが特徴です。こうした変動は、投資家にとって一時的な調整と位置づけられ、長期的な成長ポテンシャルを損なうものではありません。実際、2025年後半には米国企業の購入増加やETF関連のポジティブな動きが価格回復を後押ししています。

技術アップグレードの影響とその意義

イーサリアムの価格動向に大きく関わるのが、Fusakaアップグレードです。このアップグレードは、取引コストの削減とユーザー体験の向上を実現し、Layer 2ソリューションのエコシステムをさらに強化しました。結果として、ステーキング利回りが上昇し、新規のETH流入が約70万ETH（21億ドル超相当）を記録するなど、ネットワークの活性化が進んでいます。これにより、DeFiやRWA（実世界資産）のトークン化といったユースケースが拡大しやすくなりました。

アップグレード後、心理的な節目である3,000ドルを維持しにくい局面もありましたが、これは市場の消化プロセスです。ステーキング参加者の増加やバリデーター数の最適化により、ネットワークのセキュリティと効率が向上。こうした技術的進歩は、将来的にユーザー基盤の拡大を促し、上昇の基盤を固めています。ポジティブに捉えれば、短期的な停滞はこれらの強化が市場に浸透するための準備期間と言えます。

市場全体のダイナミクスと外部要因

イーサリアムの価格が上がりにくい一因として、ビットコインとの連動性が挙げられます。ビットコインが市場をリードする中、イーサリアムは後追いする形で動く傾向があります。2025年末に2,970ドル付近で推移したように、四半期ごとの不安定さが目立ちますが、これはマクロ経済の影響や流動性の変動によるものです。利下げ観測などの政策緩和が進めば、まずビットコインが反応し、その後にイーサリアムのステーキング需要やETFフローが活性化する可能性が高いです。

また、クジラ（大口保有者）の保有動向も注目点です。ETHの保有が2,700ドルから3,100ドルのゾーンに集中しており、総流通量の22.6%を占める規模です。この集中は安定したサポートを提供し、市場の底堅さを示しています。外部要因として、企業によるETH購入の増加が回復傾向を支えており、現物ETFへのステーキング機能追加の動きもポジティブな材料です。これらは、価格の上昇を阻む短期要因を上回る長期的な強みとなります。

競合環境とイーサリアムの独自性

ソラナなどの高速・低手数料ブロックチェーンが台頭する中、イーサリアムのユーザー分散が議論されます。しかし、イーサリアムはエコシステムの成熟度と開発者コミュニティの規模で優位性を保っています。Layer 2の成長により、取引速度とコストが改善され、競合との差別化が進んでいます。こうした環境は、多様なアプリケーションの基盤としてイーサリアムを不可欠な存在に位置づけています。

価値の分散を懸念する声もありますが、これは市場の健全な競争を促すものです。イーサリアムはスマートコントラクトの王者として、RWAトークン化やゲーム分野で新たなユースケースを開拓中。競合の存在がイーサリアムのイノベーションを加速させ、結果としてネットワーク全体の価値向上につながります。読者の皆さんにとっても、多様な選択肢を知ることで、より広い視野が得られます。

ステーキングと長期保有者の役割

ステーキング申請数が解除を上回る状況は、長期保有者の増加を示しています。これは価格の上昇に必要な条件の一つで、ロックアップされたETHが市場供給を抑え、安定性を高めます。Fusaka後の利回り上昇（2.72%から2.75%へ）は、参加意欲を刺激し、ネットワークの持続可能性を強化。こうしたメカニズムは、短期的な価格停滞を補う強固な基盤を提供します。

長期保有者の行動は、市場のボラティリティを緩和し、上昇サイクルの準備を整えます。ETFのステーキング機能追加に向けた動きも、機関投資家の参入を促進。ポジティブな視点から見れば、現在の停滞はこれらの要素が蓄積されるフェーズであり、将来のブレイクスルーを予感させます。

アナリストの見解とポジティブな展望

多くのアナリストは、イーサリアムの将来性に強気の見通しを示しています。Fusakaの成功とLayer 2の拡大が、2026年以降の成長を後押しすると指摘。短期的な調整後、ユーザー体験の改善がDeFiやNFTの普及を加速させるでしょう。市場の見方は分かれますが、構造的な強みを活かした回復シナリオが主流です。

例えば、2026年前半のドローダウン予測もありますが、これはビットコイン連動の調整として自然なプロセス。流動性改善やクジラ保有の増加が条件を満たせば、上昇転換のきっかけとなります。こうした分析は、現在の停滞を一過性のものとして捉え、長期的なポテンシャルを強調しています。

価格チャートの読み方と注目ポイント

日足レベルの下降トレンドや週足の上昇トレンドを観察すると、48万円付近での推移が見られます。2025年5月から8月にかけての高値更新局面は、調整を挟みながらの強さを示します。2900ドルや2700ドルのサポートゾーンは、過去に反発の場となっており、信頼できる買い場として機能しています。

清算の連鎖を避けるための下値支持線を注視しつつ、上値突破の可能性を探るのが有効です。チャート分析を通じて、市場の心理を理解することで、停滞期をポジティブに乗り越えられます。トレーダーはこれらのポイントを活用し、ネットワークのファンダメンタルズを基に判断を下せます。

エコシステムの拡大とユースケースの多様化

イーサリアムの強みは、豊富なユースケースにあります。DeFiの取引量増加、NFTの創造性、ゲームのインタラクティビティ、RWAの現実連動が、日常的な活用を促進。Layer 2の進化により、これらが低コストで実現可能になり、ユーザー流入を加速させます。

トークン化資産の取引量拡大は、伝統金融との橋渡し役を果たし、新たな需要を生み出します。こうした多様性は、価格上昇の原動力となり、停滞を打破する鍵です。開発者コミュニティの活発さが、これを支える基盤となっています。

機関投資とETFの影響

米国企業のETH購入増加や現物ETFのステーキング機能追加は、機関レベルの信頼を示します。これにより、市場の流動性が向上し、安定した資金流入が期待されます。2025年8月の回復傾向は、これらの動きが価格を支えた好例です。

ETFフローの安定化は、イーサリアムの成熟を象徴。短期停滞は、こうした機関参加の深化期と捉えられます。将来的に、ステーキング主流化がネットワークをさらに強化します。

マクロ経済との連動性

グローバルな経済政策、特に関心率の変動がイーサリアムに影響します。緩和政策が進めば、暗号資産市場全体が活性化し、イーサリアムも恩恵を受けます。現在の停滞は、こうした外部環境の調整反映ですが、ポジティブな変化が近づいています。

流動性改善のシナリオでは、ビットコイン主導の回復後、イーサリアムが追随。ステーキング需要の継続が、上昇のトリガーとなります。

コミュニティと開発者の力

イーサリアムの最大の資産は、活発なコミュニティと開発者です。継続的なアップグレード提案と実装が、ネットワークの進化を保証。Fusakaのような成功は、この力がもたらすものです。

開発者の多さが、イノベーションの源泉。停滞期でも、新プロジェクトの立ち上がりがエコシステムを豊かにします。

リスク管理とポジティブな戦略

ボラティリティが高い中、リスク分散が重要です。ステーキングやLayer 2活用で、安定したリターンを目指せます。市場のダイナミクスを理解し、長期視点を持つことが成功の鍵。

現在の状況は、強化の機会。技術・市場・コミュニティの三位一体で、将来の成長を準備しています。

将来への期待と準備

イーサリアムは、構造的な強みを活かし、多様な成長パスを描きます。Layer 2の成熟、ステーキングの拡大、ユースケースの進化が、上昇の原動力。停滞は一時的で、ポジティブな変革の前触れです。

読者の皆さんが、これらの情報を基に市場を観察し、自身の理解を深められることを願います。

まとめ

イーサリアムの価格上昇が停滞しているように見える背景には、技術アップグレードの消化、市場連動性、競合環境、外部要因などが複合的に作用しています。しかし、これらはすべてネットワーク強化のプロセスであり、Layer 2の成長、ステーキング増加、機関投資の拡大といったポジティブな要素が基盤を固めています。Fusakaアップグレードによるコスト削減とユーザー体験向上は、DeFiやRWAなどのユースケースを加速させ、長期的な価値向上を約束します。