2025年仮想通貨大暴落の真相：190億ドル超の清算・取引所ハック・金融政策の連鎖で何が起きたか

仮想通貨市場は2025年を通じて大きな変動を経験しました。ビットコインは年初のトランプ氏当選による高騰から始まり、10月初旬には過去最高値を更新しましたが、その後の政策発表を受けて急落し、現在は1,300万円台まで下落しています。この値下がりの背景には、複数の要因が複雑に絡み合っています。

2025年の仮想通貨市場における主要な下落要因

仮想通貨市場の値下がりを理解するためには、2025年に発生した具体的なイベントを把握することが重要です。年初はトランプ氏の当選によってビットコインが高騰し、市場全体が強気ムードに包まれていました。しかし10月初旬に政策転換が発表されると、市場は急速に反転しました。この時期には暗号資産全体で190億ドルを超える清算が発生し、これは史上最大規模となりました。

さらに、2025年2月以降はトランプ氏の関税政策がインフレを再燃させるとの見方が広がり、市場全体が下落圧力を受けました。大手取引所Bybitのハッキング事件も市場心理に悪影響を与え、ビットコインは一時330万円ほどまで下落しました。その後も市場は不安定な状態が続き、6月には200万円台まで落ち込むなど、大きな変動を経験しました。

加えて、取引所の大口アカウント凍結疑惑やDeFiプラットフォームのハッキング事件なども発生し、市場全体がリスク回避の流れに傾きました。これらのイベントは、仮想通貨市場がまだ発展途上であり、様々なリスク要因に直面していることを示しています。

マクロ経済環境と仮想通貨市場の関係性

仮想通貨の値下がりを分析する際、マクロ経済環境の影響を無視することはできません。特に米国の金融政策は仮想通貨市場に大きな影響を与えています。米ドルは主要通貨バスケットに対してほぼ10％下落し、2017年以来の最大の年次下落となりました。

連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策の方向性が、仮想通貨市場の動向を左右する重要な要素となっています。市場では1月下旬の会合でFRBが金利を据え置く確率が82％と織り込まれており、一方で6月までに利下げが行われる確率は96％と予測されています。このような金融政策の緩和観測は、仮想通貨市場にとって長期的には追い風となる可能性があります。

アメリカのCPI（消費者物価指数）も重要な影響要因です。2022年6月に発表された5月のCPIは40年ぶりの高水準となり、高いインフレ率が利上げやリスク資産の下落につながりました。このようなマクロ経済的な圧力が、仮想通貨を含むリスク資産全体に下落圧力をもたらしています。

市場構造の変化と従来の周期説の再検討

仮想通貨市場の値下がりを理解する上で、市場構造そのものの変化を認識することが重要です。従来、仮想通貨市場は4年周期で大きな上昇と下落を繰り返すとされてきました。2018年と2022年の下落にみられたこの周期パターンに基づいて、2026年に再び暗号資産の冬が到来する可能性を警告するアナリストも存在します。

しかし、複数の大手機関投資家や資産運用会社は、この従来の4年周期説が終焉を迎えたと主張しています。その根拠として挙げられるのが、市場構造の根本的な変化です。過去のサイクルでは、個人投資家による投機的な資金が相場を過熱させ、その反動として急落が発生していました。しかし現在の強気局面では、過去のような「放物線的な急騰」が発生していません。

代わりに、ETP（上場型投資商品）やDAT（デジタル資産トレジャリー）を通じた機関投資家からの資金流入が主役となっています。これにより、市場の価格形成メカニズムが安定化し、ボラティリティが相対的に抑えられる傾向が生まれています。このような構造的な変化は、従来のような急騰から急落という極端なボラティリティ構造が弱まっていることを示唆しています。

規制環境の整備と市場の成熟化

仮想通貨市場の値下がりの背景には、規制環境の不確実性も関係しています。市場構造法案やSEC規則の特例措置といった、業界の根幹を左右する法整備は依然として未成立です。このような規制上の不確実性は、市場心理に悪影響を与え、投資家のリスク回避姿勢を強めています。

しかし同時に、規制の明確化に向けた動きも進んでいます。多くのアナリストは、規制整備の進展が仮想通貨市場の長期的な成長を支える要因になると指摘しています。規制が明確になることで、機関投資家がより安心して市場に参入できるようになり、市場全体の信頼性が向上する可能性があります。

実際に、複数の大手資産運用会社は、規制の明確化を強気相場の背景要因として挙げています。これは、短期的な値下がりがあっても、長期的には市場の成熟化と規制整備が仮想通貨市場の発展を促進する可能性があることを示唆しています。

株式市場との連動性の強化

2025年の仮想通貨市場の値下がりを分析する際、従来型の個人・機関投資家の参入による影響を見落とすことはできません。仮想通貨市場がより多くの投資家に開放されるにつれて、株式市場との連動性が強まっています。

アナリストによれば、2025年のビットコイン急変動は株式市場のセンチメントと連動性を強めており、これは従来型の個人・機関投資家が参入した影響が大きいとされています。2026年には、仮想通貨が株式などリスク資産の動向（金融政策の変更やAI関連株の高値警戒など）との相関をさらに強める可能性があります。

このような連動性の強化は、短期的には仮想通貨市場の値下がりにつながる可能性があります。しかし長期的には、仮想通貨市場が従来型の金融市場とより統合されることで、市場の安定性が向上する可能性もあります。

金融政策の緩和と仮想通貨市場の展望

仮想通貨の値下がりが続く中でも、複数のアナリストは金融政策の緩和が市場に追い風となる可能性を指摘しています。FRBの利下げ観測を背景に、より安く、より潤沢なドルが供給される可能性があります。このような環境では、ビットコインなどの仮想通貨が資産保全の手段として注目される可能性があります。

Clear Streetのマネージング・ディレクターは、2026年の利下げが「2026年の暗号資産分野における主要な起爆剤の1つ」になると述べています。金融政策の緩和により、個人投資家と機関投資家の両方がより仮想通貨市場に参入したくなるという見方もあります。

このような見方は、短期的な値下がりがあっても、長期的には仮想通貨市場が成長する可能性があることを示唆しています。金融政策の方向性が仮想通貨市場の重要な支援要因となる可能性があるため、投資家はマクロ経済環境の変化に注視する必要があります。

市場の下値支持と技術的な観点

仮想通貨市場の値下がりを分析する際、技術的な観点も重要です。ビットコインの場合、200週線が下値の要所として機能してきた経緯があります。2022年の下落局面を除けば、ビットコインは誕生以来、200週線を明確に割り込む局面が多くはなく、この水準が重要なサポートレベルとして機能しています。

このような技術的な支持水準の存在は、市場が無限に下落するのではなく、一定の水準で下値が支持される可能性があることを示唆しています。市場参加者がこのような技術的な水準を認識していることで、極端な下落が抑制される可能性があります。

機関投資家の参入と市場の安定化

仮想通貨市場の値下がりが続く中でも、機関投資家の参入は継続しています。ETPやDATを通じた機関投資家からの資金流入は、市場の安定化に貢献しています。これは、仮想通貨市場が従来のような投機的な市場から、より安定した資産クラスへと進化していることを示唆しています。

機関投資家の参入により、市場の流動性が向上し、価格形成がより効率的になる可能性があります。また、機関投資家は長期的な視点で投資を行う傾向があるため、短期的な値下がりに左右されにくい可能性があります。このような構造的な変化は、仮想通貨市場の成熟化を示す重要な指標となっています。

インフレーション対冲資産としての仮想通貨

仮想通貨、特にビットコインは、インフレーション対冲資産としての役割が注目されています。高いインフレ率が続く環境では、従来の金融資産の価値が減少する可能性があります。このような環境では、供給量が限定されているビットコインなどの仮想通貨が、資産保全の手段として機能する可能性があります。

複数のアナリストは、ビットコインが金を上回る可能性を指摘しており、その根拠としてマクロ経済環境の変化を挙げています。中央銀行の金融緩和政策がビットコイン市場の暴落を防ぎ、持続的な上昇を支えるという見方もあります。このような長期的な視点は、短期的な値下がりを乗り越えるための重要な考え方となります。

まとめ

仮想通貨の値下がりは、複数の要因が複雑に絡み合った結果です。短期的には、政策変更、取引所のセキュリティ問題、マクロ経済的な圧力などが下落圧力をもたらしています。しかし、市場構造の変化、規制環境の整備、機関投資家の参入、金融政策の緩和観測など、長期的には市場の成熟化と安定化を支える要因も存在しています。従来の4年周期説が終焉を迎え、新しい市場構造が形成されつつある中で、仮想通貨市場は進化を続けています。

2025年仮想通貨大暴落の真相：190億ドル超の清算・取引所ハック・金融政策の連鎖で何が起きたかをまとめました

仮想通貨市場の値下がりを理解することは、市場全体の動向を把握するために不可欠です。短期的な価格変動に一喜一憂するのではなく、市場構造の変化、規制環境の整備、機関投資家の参入、マクロ経済環境の変化など、複数の要因を総合的に分析することが重要です。2025年の値下がりを経験した市場は、より成熟した市場へと進化しつつあります。金融政策の緩和観測、規制の明確化、機関投資家の本格参入といった要因が、長期的には市場の安定化と成長を支える可能性があります。仮想通貨市場は依然として発展途上の市場ですが、市場参加者がこれらの構造的な変化を理解することで、より合理的な判断が可能になるでしょう。